비트코인 레이어 Part 4: 비트코인 기반 무신뢰 금융 시스템을 향하여

본 아티클은 2024년 1월 18일 Spartan Group에서 발간한 ‘Bitcoin Layers: Tapestry of a Trustless Financial Era’ 리포트의 국문 번역본으로, 비트코인 생태계에서 이뤄지고 있는 전반적인 개발 사항에 대해 다루고 있습니다. 본 아티클은 총 4편의 시리즈로 구성되어 있으며, DeSpread에서 번역 및 검수하였습니다. 2023년 12월을 기준으로 작성된 영문 버전의 리포트 전문은 ‘이곳’ 링크를 통해 확인 가능합니다.

2023년의 비트코인 생태계는 마치 2017년의 이더리움 커뮤니티를 연상시킬 만큼 큰 설렘과 기대로 가득 차 있습니다. 열정적인 빌더, 투자자 및 커뮤니티 멤버들이 모여 비트코인 레이어 전반에 걸쳐 다양한 가능성을 탐구 중에 있습니다. 이더리움의 지난 성공적인 여정을 통해 미뤄보았을 때, 업계 최고의 시가총액과 시장점유율을 자랑하는 비트코인은 현재 이더리움 그 이상을 능가할 위치에 있음을 알 수 있습니다. 이는 마치 비트코인이 2009년 데뷔를 통해 신뢰에 대한 혁명을 일으켰던 것처럼, 이제 비트코인 생태계는 핵심 레이어1 기술에 근간을 둔 진정한 무신뢰 금융 시스템이라는 본연의 목적을 이뤄나가기 위한 중요한 순간에 놓여있습니다.

비트코인 경제(Bitcoin Economy) 측면에서 보았을 때 비트코인 레이어2 시장에는 무궁무진한 기회가 존재합니다. 전체 비트코인 레이어2 시장에 대한 기회를 엿보고 싶다면 기존의 이더리움 레이어2 시장을 먼저 살펴봐야 합니다. 아래 내용에서는 비트코인 레이어2 시장에 대한 시가총액 추정치를 다루고 있습니다. 이더리움의 경우, 이더리움 전체 시가총액 대비 전체 이더리움 레이어2의 TVL 비율을 계산하였으며 (작성 당시 약 5.62%), 이를 비트코인 시가총액에 동일하게 적용하여 계산했습니다.

불황 시나리오(Bear case)의 경우. 비트코인 레이어2의 시가총액이 48억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 작성 당시 전체 이더리움 레이어2 시장 대비 약 10% (0.56%) 수준에 불과함을 확인할 수 있습니다.
기저 시나리오(Base case)의 경우. 비트코인 레이어2의 시가총액이 240억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 작성 당시 전체 이더리움 레이어2 시장 대비 약 50% (2.81%) 수준에 불과함을 확인할 수 있습니다.
호황 시나리오(Bull case)의 경우. 비트코인 레이어2의 시가총액이 480억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 작성 당시 전체 이더리움 레이어2 시장 대비 100% (5.62%) 수준과 일치함을 확인할 수 있습니다.

위 예측은 현재 비트코인 기반 구축을 중심으로 형성된 시장 분위기를 고려하여, 2년을 기준으로 별도의 연간 성장률(YoY) 계산 없이 비트코인 레이어2가 계속 확장된다는 가정 하에 진행되었습니다. 이렇게 기존 인프라와 연계되어 비트코인 레이어2 및 프로토콜 표준의 개발이 가속화된다면 2025년까지 비트코인 레이어2의 시가총액은 240억 달러 수준에 이르게 될 것입니다. 다음 내용에서는 앞서 언급된 세 가지 시나리오에 영향을 줄 만큼 중요하다고 생각되는 잠재 로드맵 및 업계 이벤트에 대해 다룹니다.

단기 전망: 지속되는 오디널스의 문화적 영향

단기적으로, 오디널스가 불러일으킨 문화적 영향은 비트코인 생태계에 있어 중요한 동인으로 작용할 것입니다. 예술품과 수집품을 비트코인 블록체인과 통합시킨 오디널스의 독특한 특징은 진정성, 창의성, 영속성을 중시하는 커뮤니티에 큰 반향을 불러일으켰습니다. 이러한 문화적 반향은 비트코인 생태계 내 오디널스의 위치를 확고히 했으며 지속적으로 다양한 외부인을 생태계로 끌어왔습니다. 디지털 시대의 시대정신을 반영하고 있는 오디널스는 기존의 한계를 뛰어넘어 비트코인이 많은 이들로부터 채택되고 영향력을 펼칠 수 있게끔 확장하고 있습니다.

2023년 말 오디널스의 급속한 채택을 통해 비트코인은 스마트 컨트랙트 기능 없이 솔라나를 능가하는 가장 큰 NFT 플랫폼이 되었습니다. 11월 한 달 동안은 비트코인 NFT (오디널스)의 판매량이 500% 증가하여 이더리움과 솔라나를 넘어섰습니다. 오디널스가 등장한지 약 1년 채 되지 않았지만, 데이터에 따르면 비트코인에 배포된 자산은 비트코인 네트워크에 저장될 때 비트코인의 불변성과 영속성으로 인해 더 높은 가치를 얻을 수 있음을 확인할 수 있었습니다.

OnChain Monkey NFT의 경우, 비트코인 NFT로 전환 후 가격이 2배 상승. 출처: Metagood

비트코인 NFT의 인기는 계속해서 커져가고 있습니다. 그 인기를 실감할 수 있는 여러 사례 중 하나로, OnChain Money NFT는 비트코인 NFT로 전환한 뒤 가격이 두 배 상승하였습니다. 이는 오디널스를 향한 대중들의 호기심이 커져가고 있음을 보여주며, 이러한 관심은 자연스럽게 사용자들이 비트코인 생태계를 탐구하고 탈중앙금융 및 게임과 같은 다른 사용 사례로 이어질 것입니다. 물론 이러한 주요 흐름과 함께 프로토콜 수준에서도 트랜잭션 속도, 스마트 컨트랙트 호환성 및 확장성과 같은 본질적인 한계를 극복하기 위한 수많은 혁신이 이뤄지고 있습니다.

예를 들어, 생태계 내 초기 단계의 프로젝트들은 이더리움과 동일한 유틸리티 및 거버넌스 기능을 갖춘 토큰을 발행할 수 없습니다 (예시: BRC-20 vs ERC-20).
이러한 프로젝트 대부분이 에쿼티(equity) 형태의 자금 조달에 의존해야 하며 자체 토큰을 활용한 커뮤니티 부트스트랩이 불가능합니다.
이에 대한 해결책 중 하나는 스택스 기반 대체 가능 토큰을 발행하는 것으로, SIP-10 대체 가능 토큰 표준 혹은 기타 토큰 표준을 사용하여 스마트 컨트랙트 기능을 제공할 수 있습니다.
그 외에도 BRC-20와 ERC-20 토큰 간 크로스-네트워크 전송을 지원하는 MultiBit과 같은 브릿지가 기술 격차 해소를 위해 등장하였습니다. 하지만 이러한 솔루션 또한 완벽한 해결책으로는 작용하지 못하고 있습니다.

이러한 한계점을 극복하기 위해선 지속적인 혁신은 필수적입니다. 비트코인 레이어2는 트랜잭션을 줄이고 동시에 비트코인 최종성을 100%로 상속하는 방향으로 발전하고 있으며, 이러한 혁신은 비트코인 레이어1에도 자연스럽게 영향을 주고 있습니다. 또한 개발자와 애호가들은 이러한 한계에도 불구하고 이미 여러 사용 사례를 적극 실험 중에 있습니다.

오늘날 대부분의 혁신은 여전히 비트코인 레이어1을 중심으로 퍼져나가고 있습니다. 출처: ALEX

중기 전망: 비트코인 레이어2의 폭발적인 발전과 신흥 사용 사례

중기적인 관점에서 비트코인 생태계는 스택스 나카모토 업그레이드 및 sBTC 출시와 같은 레이어2 기술 발전에 힘입어 다음 도약을 준비 중에 있습니다. 특히 레이어2 기술은 비트코인 기반 탈중앙금융 및 애플리케이션에 있어 뚜렷한 발전 양상을 보일 것으로 기대하고 있습니다.

성장 중인 스택스 생태계 및 비트코인용 스마트 컨트랙트. 출처: Stacks

약 10분에서 5초로 대폭 감소되는 블록 시간과 향상된 보안은 ‘이더리움과 같이’ 원활한 사용자 경험을 만드는 데 있어 매우 중요한 역할을 수행하게 될 것입니다. 특히 새로운 개발자를 유치하고 채택 및 혁신을 촉진하는 데 있어서도 필수적입니다.

패스트블록(fast blocks)과 sBTC가 구현되면 스택스는 NFT 마켓플레이스와 같이 높은 성능을 요구로 하는 BTC 기반 애플리케이션을 제공할 수 있게 됩니다. 이는 오디널스 및 레이어2 NFT 컬렉션을 위한 효율적인 거래를 촉진하게 될 것입니다.
특히 비트코인 디파이 생태계는 sBTC 도입 이후 대출 및 차입 등과 같은 프로토콜에 있어 매우 큰 확장이 이뤄질 것으로 예상됩니다. 제스트 프로토콜(Zest Protocol) 팀은 이미 스택스를 기반으로 관련 제품을 개발 중에 있습니다.
알렉스(ALEX)는 모든 종류의 디파이 기능을 준비 중에 있습니다. 최근 거래량이 5억 달러를 넘어섰으며 이미 다른 서브-토큰을 위한 sBTC 기반 스왑 마켓을 개발 완료하였습니다. 이를 통해 사용자들은 스택스에서 수익을 창출함과 동시에 자연스럽게 다른 애플리케이션을 탐색하게 될 것입니다.

비트코인의 자본을 해제하여 이더리움과 같이 사용자 채택을 위한 플라이휠을 만들 수 있으며, 이는 비트코인의 시가총액을 최대한으로 활용하게 될 것입니다. 인프라가 계속해서 성숙해짐에 따라 모든 비트코인 레이어에 걸쳐 다양한 새로운 사례가 등장할 것이며 동시에 많은 사용자들의 관심을 이끌어낼 것입니다. 비트코인 생태계는 업계 내 가장 큰 잠재 TVL을 보유하고 있을 뿐만 아닌 주류 사용자 확보에 있어서도 가장 폭넓은 타겟 고객층을 보유하고 있습니다. 아래는 생태계의 성공을 위해 힘쓰고 있는 주요 개발 사항들입니다:

트러스트머신(Trust Machines)은 비트코인 네트워크의 가치를 극대화하기 위한 새로운 사용 사례를 제시하고 있으며, 비트코인 경제 성장을 목표로 비트코인 애플리케이션을 개발하고 있습니다.
앞으로의 개발자 유입에 대비하기 위해, 히로(Hiro)는 비트코인 레이어 전반에 걸친 개발자 도구를 강화하고 있습니다.
엑스버스(Xverse), 레더(Leather), 라이더(Ryder)와 같은 지갑은 비트코인 레이어 기반의 다양한 자산과 호환되며 대량 채택을 목표로 원활한 사용자 경험을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.
바이낸스(Binance), 매직에덴(Magic Eden) 및 OKX와 같은 거래소는 오디널스의 인기와 함께 오디널스 전용 마켓플레이스를 출시했습니다. 그 외 Ordzaar, Gamma와 같은 마켓플레이스도 빠르게 성장하였으며, OnChain Monkey는 최근 자체 마켓플레이스인 Osura를 출시했습니다.
다른 주목할 만한 개발 사항으로 Ordz Games가 있으며, 이들은 BRC-20 토큰인 $OG를 도입한 최초의 비트코인 기반 게임을 출시하였습니다.
Trustless Computer에서 비트코인 레이어2 NOS를 기반으로 개발 중인 friend.tech 프로젝트인 New Bitcoin City는 2023년 10월 기준 TVL이 100만 달러를 돌파하였습니다.
스택킹다오(StackingDAO)는 2023년 12월 STX에 대한 유동성 토큰인 stSTX를 통해 스택스를 위한 유동성 스택킹(Liquid Stacking) 기능을 도입했습니다.
또한 애니모카 브랜드(Animoca Brands)의 데어와이즈(Darewise)는 오디널스 기반 메타버스를 개척 중에 있으며, 이는 비트코인 생태계 내에서의 새로운 확장 가능성을 보여주고 있습니다.

궁극적으로 비트코인 레이어2 기반의 비트코인 생태계 확장은 새로운 기능과 사용자를 유치하는 것뿐만 아닌 비트코인과 글로벌 블록체인 경제 간의 연계성을 강화한다는 점에서 의미가 깊습니다. 알렉스(ALEX)와 같은 프로젝트는 비트코인을 이더리움 및 여러 생태계에 연결하기 위해 BTC 기반 무허가형 일드-베어링(yield-bearing) 스테이블코인과 엑스링크(Xlink)와 같은 BTC 크로스-체인 브릿지를 설계하는 등 비트코인 생태계 확장에 있어 최전선에 위치하고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 비트코인 생태계를 외부와 연결하고 생산적인 환경을 조성하는 데 있어 매우 중요하며, 장기적으로 업계 전반에 걸쳐 다양한 금융 혁신과 서비스를 위한 무대를 마련하게 될 것입니다.

또한 스택스에서 추가적으로 개발되고 있는 확장성 솔루션은 레이어2 수준에서 타 블록체인 네트워크와 비트코인 생태계의 상호 운용성을 크게 향상시켜줄 것입니다. 다가오는 나카모토 업그레이드와 함께 스택스는 EVM 서브넷, Rust VM과 같이 다양한 프로그래밍 언어 및 실행 환경을 지원하는 새로운 서브넷(subnets)을 도입할 계획입니다. 또한 스택스 레이어2에 WASM 지원을 위한 통합 작업이 진행 중에 있으며, 나카모토 업그레이드와 함께 활성화됩니다. 2023년 12월 스택스 생태계 내 실무 그룹은 새로운 ClarityWASM 가상 머신 통합에 대한 세부 정보를 공개했습니다. 통합이 이뤄지면 스택스 레이어2 환경에서 Rust, Solidity 등과 같은 범용적인 개발 언어에 대한 지원이 이뤄질 것입니다.

서브넷 및 다양한 VM 지원을 통한 스택스 확장성 개선. 출처: 스택스 백서

장기 비전: 기관 채택을 위한 길 개척

장기적으로 비트코인은 기관의 디지털 자산 및 탈중앙금융 채택에 있어 선두주자 역할을 할 것입니다. 먼저 비트코인 현물 ETF 승인이 예상되고 있으며, 이는 비트코인에 대한 기관 참여에 있어 잠재적 혁명을 일으킬 핵심 이정표가 될 것입니다. ETF 승인이 이뤄지면 비트코인 중심의 금융 상품 및 서비스에 초점을 두고 있는 기관들을 중심으로 상당한 규모의 패러다임 전환이 이뤄질 것이라 예상하고 있습니다. 비트코인은 가장 탄력적이고 철저히 검증된 자산군 중 하나로 인식되고 있으며 제도권의 광범위한 채택을 눈앞에 두고 있습니다.

비트코인 현물 ETF 승인이 이뤄지면 비트코인의 보안 및 세금 측면에 힘입어 ‘비트코인 네이티브(Bitcoin-native)’ 거래 및 수익률 상품에 대한 수요가 급증할 것으로 예상됩니다. 이렇게 커져가는 관심은 제도권 상에 다양한 비트코인 기반 금융 상품을 등장케 하는 촉매제 역할을 할 것입니다. 이러한 변화를 인식한 전통 은행은 비트코인 관련 새로운 상품을 프라이빗 블록체인과 통합하여 기관 고객의 대규모 채택을 이끌어낼 수 있습니다.

비트코인 디파이(DeFi, 탈중앙금융) 생태계와의 제도적 통합이 이뤄진다면 단순 자본 투입 이상으로 확장될 가능성이 있기에 매우 중요합니다. 이를 통해 전통 금융의 장점과 탈중앙금융 시스템의 특장점이 융합된 독특한 시너지 효과를 기대해 볼 수 있습니다. 비트코인의 보안과 투명성을 바탕으로 구축된 융합 시스템은 기존 기관 금융 시스템을 재정의할 수 있으며 기존 금융 시스템과 현대 금융 시스템 간의 경계를 허물게 될 것입니다.

이러한 문화적 변화를 시작으로 기술 혁신과 제도적 채택으로의 발전은 비트코인의 시가총액과 생태계의 TVL(Total Value Locked)을 크게 상승시켜줄 것입니다. 비트코인 기반 탈중앙금융의 미래를 향해가면서 우리는 다음을 확신할 수 있게 되었습니다: 비트코인은 단순 디지털 자산이 아닌 새로운 무신뢰 금융 패러다임을 위한 초석이 될 것입니다.

맺음말

비트코인이 단순 휴면 자산에서 탈중앙금융을 위한 역동적인 기반 기술로 진화하고 있는 것은 지금까지 비트코인 네트워크의 안정성과 보안을 증명했기에 가능했으며 이는 8,500억 달러의 시가총액에 의해 뒷받침되고 있습니다. 그러나 현재 비트코인 네트워크의 낮은 기능성은 해결해야 할 과제로 남아있습니다. 이는 네트워크로서의 비트코인과 디지털 자산으로서의 BTC의 차이를 간과했기 때문입니다. 비트코인이라는 휴면 자본을 활성화하고 비트코인의 잠재력을 최대한으로 실현하기 위해서는 네트워크의 기능을 활용하여 비트코인을 단순 가치 저장 수단에서 비트코인 경제 내 핵심 인프라로 전환해야만 합니다.

이러한 전환은 비트코인의 확장성 문제를 해결하기 위하여 비트코인 코어 네트워크(레이어1)에 대한 “레이어(layers)” 개발이 이뤄지면서 시작되었습니다. 특히 이러한 개발은 이더리움의 확장성 개선 사례로부터 크게 영감을 받았으며 오디널스가 불러온 문화 및 발전적 변화는 이를 빠르게 촉진시켰습니다. 물론 세그윗 및 탭루트와 같은 주요 레이어1 업그레이드를 통해 일부 문제를 해소할 수 있었으나, 트랜잭션 수수료 상승과 같은 문제는 스택스와 같은 고성능 레이어2 솔루션의 필요성을 더욱 부각시켰습니다.

다가오는 2024년 비트코인 반감기와 예상되는 비트코인 현물 ETF 승인 소식과 함께, 비트코인은 확장 가능하고 안전한 생태계를 만들어가기 위해 그 어느 때보다 적극적인 개발이 진행되고 있습니다. 이러한 발전은 특히 엄청난 제도적 채택을 촉진할 것이라 예상하고 있으며, 새로운 금융 패러다임의 선두에 있는 비트코인을 중심으로 전통 시스템과 탈중앙 시스템의 완벽한 통합이 이뤄지길 기대하고 있습니다. 특히 비트코인을 위한 스마트 컨트랙트 기능은 오디널스의 문화적 영향을 더욱 확장시키고 탈중앙금융 및 게임과 같은 사용 사례로 이어져 더 많은 관심과 자본을 이끌어낼 것입니다.

중기적 관점에서 스택스의 나카모토 업그레이드와 sBTC와 같은 비트코인 레이어2 기술의 획기적인 발전은 탈중앙금융 생태계에 큰 혁신을 가져올 것이라 확신합니다. 이를 통해 그 어느 때보다 원활하고 효율적인 사용자 경험을 제공할 수 있게 될 것이며 비트코인 기반 NFT 마켓플레이스 및 탈중앙금융 애플리케이션을 위한 새로운 가능성을 열어주게 될 것입니다.

장기적으로 비트코인은 디지털 자산과 탈중앙금융의 제도적 채택에 있어 핵심적인 역할을 수행하게 될 것이며, 그 첫 번째 사례로 비트코인 현물 ETF 승인이 될 수 있습니다. ETF가 승인되면 비트코인 기반 금융 상품 및 서비스에 대한 기관 투자에 큰 변화가 촉발될 수 있으며, 전통 금융과 탈중앙금융 시스템 간의 시너지 효과를 강화하게 될 것입니다. 이는 단순 자본 유입이 아닌 두 세계의 강점이 융합되어 기관 금융을 위한 새로운 시대를 열어줄 것입니다.

종합적으로 이러한 모든 개발 사항들은 비트코인의 시가총액과 생태계 TVL을 크게 향상시켜, 탈중앙금융의 미래를 위한 새로운 장을 열어줄 것입니다. 오디널스, 스택스의 나카모토 업그레이드 및 sBTC와 같은 혁신 그리고 비트코인 현물 ETF 승인 후 기대되는 제도적 채택 가능성은 비트코인을 단순 사회적 화두가 아닌 미래 금융을 재구성하기 위한 새로운 무신뢰 금융 패러다임의 초석으로 부상시켜줄 것입니다.

번역 및 검수 GM Chung , Do Dive

‘Bitcoin Layers: Tapestry of a Trustless Financial Era’ 리포트 전문: 링크